晨星公司提醒投資人，第四季市場面臨升息、AI熱潮與地緣政治等多重挑戰，建議從聯邦準備制度利率走向、AI產業集中風險、市場領導風格變化，以及天然資源的多元配置等四大面向，審慎評估投資機會。
隨著第四季即將展開，市場面臨諸多不確定性，晨星公司（Morningstar）首席美國市場策略師戴夫·塞克拉（Dave Sekera）提醒投資人，應審慎評估潛在的風險與機會。在當前高利率環境、AI投資熱潮及地緣政治緊張等多重因素交織下，晨星公司提供投資人四大關鍵問題，作為第四季投資布局的參考。
聯邦準備制度升息與債市壓力
美國聯邦準備制度（US Federal Reserve）於今年9月進行三年來首次升息，加上通貨膨脹持續加劇、美國國債規模達到40兆美元，使美國財政部（US Treasury）與債券市場持續拉鋸。今年9月，10年期美國公債殖利率更突破5%，創下2007年以來的新高。晨星公司指出，利率上升會對現有債券價格構成壓力，導致其美國核心債券指數自年初以來呈現負報酬。戴夫·塞克拉表示，若殖利率持續維持在5%以上，將產生深遠的影響。
歷史經驗顯示，利率上升可能引發市場動盪，例如1999年至2000年的網路泡沫破裂，以及2022年全球股市下跌20%。2023年，不斷攀升的長期公債殖利率也曾導致矽谷銀行倒閉，而第一共和銀行（First Republic）更是遭遇美國史上第二大規模的銀行倒閉事件。這些案例凸顯升息週期對市場的潛在衝擊。
AI熱潮與集中風險
自從ChatGPT於2022年底問世以來，人工智慧（AI）已成為全球股市的主要驅動力。晨星全球AI精選指數今年以來上漲逾60%，輝達（Nvidia）等AI相關企業的企業獲利表現亮眼。這波AI熱潮也推升了歐洲和亞洲主要股票的漲勢，例如台灣積體電路製造公司、三星電子（Samsung）、SK海力士（SK Hynix）和阿斯麥（ASML）等AI供應鏈公司皆從中受益。
然而，AI主題的投資也帶來高度集中風險。美國和新興市場股市中，排名前十的股票幾乎都與AI相關，佔各市場科技類股總市值逾三分之一。Anthropic共同創辦人兼執行長達里奧·阿莫代（Dario Amodei）曾對AI安全問題表達擔憂，導致今年9月市場出現拋售潮。PitchBook資深研究分析師哈里森·羅爾夫斯（Harrison Rolfes）也提出對AI股票的風險評估，包括運算能力、記憶體和能源供應不足，以及安全和競爭方面的顧慮。同時，OpenAI也傳出正尋求以1.2兆至1.5兆美元的估值進行私募募資。
市場領導風格轉變與天然資源投資
多年來，投資人偏好美股勝於國際市場、成長股優於價值股、大型股優於小型股。然而，今年以來市場領導風格出現轉變。美國的價值股表現優於成長股，微型股指數也優於大盤。晨星美國大型價值股指數今年表現超越成長股，微型股指數也表現出色。此外，晨星全球除美國總市值指數（包含歐洲、亞洲等發達與新興市場）也表現優異，其中能源和金融服務業佔比尤其高。
天然資源投資在今年表現突出，晨星全球上游天然資源指數大幅領先全球股市。中東衝突今年以來數次將油價推升至每桶100美元以上，埃克森美孚（ExxonMobil）、雪佛龍股份有限公司（Chevron）和殼牌公司（Shell）等能源企業因此獲利豐厚。此外，衝突對農業投入的影響也反映在Corteva和Nutrien等公司的股價上，而銅價上漲則帶動必和必拓（BHP）和力拓集團（Rio Tinto）等礦業公司的股價表現。晨星公司投資組合策略師艾米·阿諾特（Amy Arnott）指出，儘管大宗商品短期波動性高，但在通膨時期仍具增值效益，能有效分散投資組合風險。
【提醒您】
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議